Bonos

La caída de los mercados globales siguen presionando a las bolsas de la región.

Los bonos en dólares registran fuertes caídas este lunes 31 de marzo, tras la divulgación del monto del acuerdo entre el Gobierno y el Fondo Monetario Internacional (FMI). Sin embargo, la falta de detalles sobre los términos específicos del acuerdo mantiene la incertidumbre entre los inversores. En paralelo, el mercado internacional enfrenta una mayor presión, con las bolsas de la región afectadas por la caída de Wall Street, impulsada por las tensiones arancelarias derivadas de las políticas de Donald Trump.

En ese contexto, los títulos en dólares operan con caídas de hasta el 2,5% de la mano del Global 2035, seguido del Global 2046 (-2,2%) y el Global 2038 (-2,1%). Así, el riesgo país medido por el JPMorgan sube hasta los 867 puntos básicos, máximos desde el 6 de noviembre de 2024.

» El ministro de Economía, Luis Caputo, reveló que el inminente acuerdo con el FMI traerá desembolsos por un monto total de u$s 20.000 millones. Aquello dio una leve certidumbre al mercado, que aún se pregunta por dos cuestiones vitales: cómo se darán los desembolsos y qué posibilidades le trae esa dinámica a la cuestión cambiaria. Ya sea por una de ellas o por la combinación de ambas, esto incide en diferentes asuntos: el aseguramiento del flujo de los bonos 2029 y 2030, la posibilidad de sostener el nivel de reservas y/o de intervenir en mayor o menor medida en el mercado de cambios. En tanto, la suba de los futuros de dólar tuvo una dinámica menor, aunque los inversores mantienen la búsqueda de cobertura», resaltó Bell Investment.

Por su parte, los papeles argentinos que cotizan en el exterior caen de manera generalizada hasta 5,5% de la mano de Mercado Libre, Grupo Supervielle (5,2%), Grupo Financiero Galicia (-4,8%) y Telecom Argentina (-4,6%).

Ámbito

Los activos argentinos arrancaron agosto con fuertes bajas. Los bonos borraron ganancias iniciales y el riesgo país opera por encima de los 1.500 puntos básicos, en una rueda muy negativa para Wall Street.

Los activos argentinos comenzaron agosto con bajas generalizadas, en el marco de una jornada muy negativa en Wall Street, después de que se conocieran unos índices de la economía estadounidense que preocuparon a los inversores.

Las acciones locales que cotizan en Wall Street (ADRs) anotaron caídas de hasta 9,6%, mientras que los bonos borraron sus ganancias iniciales y bajaron, al tiempo que el riesgo país rebotó más de 40 puntos.

Las pérdidas entre los papeles argentinos fueron lideradas por Tenaris (-9,6%), Despegar (-7,7%) y Vista (-4,8%). Mientras tanto, en Buenos Aires el índice S&P Merval cedió 0,5% hasta las 1.500.216 unidades (-1,9% medido en dólares al tipo de cambio implícito). Se destacaron las subas de Transportadora de Gas del Norte (+2,7%) y de Aluar (+2,5%).

Los activos nacionales fueron arrastrados por un mal clima en los mercados internacionales. En la bolsa de Nueva York, el tecnológico Nasdaq se hundió 2,3%, el Dow Jones cayó 1,2% y el S&P 500 retrocedió el 1,4%. «En los Estados Unidos, en la antesala del dato de empleo de julio que se conocerá mañana (se espera una creación de 175k puestos no agrícolas desde los 206k de junio), se vivió una durísima jornada bursátil», describieron desde SBS.

La Reserva Federal (Fed) anunció el miércoles que mantuvo sin cambios sus tipos de interés de referencia pero afirmó haber logrado «algunos avances más» en su lucha contra la inflación, lo que dio señales al mercado de que los recortes están más cerca. Los gobernadores de la Fed votaron unánimemente a favor de sostener las tasas entre el 5,3% y el 5,5% anual. Tras un leve repunte de la inflación a principios de año, los últimos datos sugieren que la misión de la Reserva Federal de volver a situar el índice de precios en su objetivo a largo plazo del 2% va ahora por buen camino.

«Tras las amigables señales del miércoles por parte de Powell, al anticipar un posible inicio de recorte de tasas en septiembre y mostrarse más preocupado ahora por la actividad, Wall Street abandonó el festejo e intercala una mayor cautela, a la espera mañana del ´payrolls´, dado que una debilidad económica podría al final impactar negativamente en las utilidades corporativas», comentó el economista Gustavo Ber.

Aunque el clima externo sin dudas vino contribuyendo a la recuperación reciente de los activos domésticos, también se observa una mayor valoración de los inversores respecto a los progresos económicos como el superávit fiscal y comercial, la estrategia de ¨emisión cero¨, el marcado proceso de desinflación, la mejora en las tasas reales y la contracción de la brecha, explican en el mercado.

Por su parte, la tasa del bono a 10 años cayó 5 puntos básicos a 3,98%, quebrando nuevamente hacia abajo la marca del 4% (volviendo a los niveles de principios de febrero). Se destacó, además, el petróleo WTI que perdió 2% a u$s76,30, acumulando en el tercer trimestre una caída del 6,4%.

Bonos y riesgo país

Luego de ganar hasta 4,1% el miércoles y comenzar este jueves en alza, los bonos en dólares borraron sus ganancias y cerraron en baja. Las pérdidas fueron encabezadas por el Bonar 2030 (-3,5%), el Global 2035 (-2,3%) y el Bonar 2029 (-2,2%). En este contexto, el riesgo país, medido por el banco JP Morgan, aumentó 2,9% (43 unidades) hasta los 1.550 puntos básicos.

«Los bonos en dólares operaron de mayor a menor y luego de abrir con alzas de unos 40 centavos, fue apareciendo venta durante la rueda y cerraron finalmente con fuertes caídas de unos 70 centavos», indicaron desde SBS.

Los títulos habían reaccionado positivamente el miércoles a la reunión que las ALYCs tuvieron con el ministro de Economía, Luis Caputo, donde el funcionario sugirió que la inflación de julio será la más baja en lo que va del año y que los vencimientos de deuda hasta 2025 están garantizados a través de los repos (bonos utilizados como garantía).

Por su parte, los Bopreales tuvieron poca actividad y quedaron prácticamente sin cambios, concentrando siempre el volumen la Serie 3 (BPY26), que cayó 25 centavos.

A su vez, tanto los títulos soberanos dollar-linked como los duales -con volumen marginal- operaron mixtos.

Yendo al segmento CER, mientras que el tramo corto de la curva quedó sin cambios, el tramo largo volvió a estar pesado y retrocedió 1,7% en promedio.

Finalmente, las Lecaps siguieron pedidas y subieron 0,2% en el tramo corto y 1% promedio en el tramo largo de la curva. A los precios de cierre quedaron rindiendo entre 37,40% TNA (16/08) y 55,06% TNA (31/03).

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