Riesgo País

 El mercado mantiene el optimismo ante una expectativa de desaceleración inflacionaria y la estabilización de la economía.

El S&P Merval subió tanto en pesos como en dólares, y los bonos volvieron a anotar avances generalizados este lunes 9 de diciembre. El mercado mantiene el optimismo ante una expectativa de desaceleración inflacionaria y la estabilización de la economía.

L a deuda en dólares, tras operar con volatilidad al inicio de la jornada, cerró con fuertes avances, lo que llevó a que el riesgo país a acercarse mínimos en cinco años.

Los bonos en dólares operaron con ganancias de hasta 1,9%, encabezados por el Bonar 2041, seguido del Global 2041 (1,4%) y el Bonar 2030 (1,2%). En cambio, cayó hasta 1% el Global 2046. Así, el riesgo país medido por el JPMorgan cayó 4,16% a 737 puntos básicos, cerca de mínimos de agosto de 2019.

Acciones y ADRs

El S&P Merval en pesos subió 1,2% a 2.228.858,64 puntos, en tanto que el panel líder medido en moneda dura avanzó 1,6% a 2.079,64 puntos.

Los papeles que más se destacaron fueron Metrogas (5%), YPF (3,3%) y Telecom (3,2%). En tanto cedieron Edenor (-1,6%) y Banco de Valores (-1,2%).

Por su parte, las acciones argentinas que cotizan en Wall Street subieron hasta 4,6%, encabezadas por Bioceres, seguida de YPF (4,2%), Cresud (1,9%) y Telecom (1,8%).

Ámbito

Esta reducción refleja una mejora en la percepción de riesgo por parte de los inversores internacionales.

El mercado se muestra cada vez confiado en que la Argentina cumplirá con sus pagos de deuda, por lo que la cotización de los bonos sube y el riesgo país cayó a su nivel más bajo desde julio de 2019. Un clima internacional más favorable para la Argentina hasta la consolidación del superávit financiero y la acumulación de reservas explican el ánimo de los inversores.

Los títulos de deuda alcanza valores máximos desde la reestructuración de deuda en 2020. En la tercera rueda de la semana, el riesgo país se posiciona en 800 puntos básicos. Para encontrar una cifra similar, hay que remontarse al 31 de julio de 2019, cuando el indicador se ubicaba en 781 puntos básicos. En aquel entonces, se estaba disputando la carrera presidencial entre Mauricio Macri y Alberto Fernández, un momento de incertidumbre que empezó a recalentar al índice.

Dos semanas después, las urnas sorprendieron con la victoria de la entonces oposición y, al día siguiente, el riesgo país se disparó de 872 puntos básicos a 1.467 puntos básicos. Apenas unos días después, ya superaba los 2.500. Con un riesgo país en 800 puntos básicos, la pregunta que se asoma es: ¿Cuándo podrá Argentina acceder a los mercados internacionales con tasas de un dígito?

Según Delphos Investment, «el riesgo PAIS en 800 puntos o menos acerca oportunidades de financiamiento ya sea vía REPO o un canje de deuda, aliviando los requerimientos financieros en 2025». El rango de riesgo país que ven los analistas financieros para acceder a los mercados internacionales es de entre 500 y 400 puntos básicos. Este indicador, elaborado por el J.P Morgan para medir la diferencia entre las tasas de interés que pagan los bonos denominados en dólares emitidos por los países mencionados y los bonos del Tesoro de EEUU, considerados «libres» de riesgo.

En simultáneo, el proceso iniciado por la Reserva Federal de reducción de la tasa de interés norteamericana tampoco debería ser interrumpido. Según ese sendero, hacia fin del próximo año, las sucesivas bajas dejarán la tasa en el rango de 3.75% – 4% anual. En esas condiciones, el Gobierno podría emitir deuda nuevamente después de casi 8 años fuera de los mercados a una tasa entre 8% y 9% anual.

Fuente Ámbito

Prolongó la racha bajista de las últimas ruedas a partir de una mejora en el precio de los bonos.

El Riesgo País de la Argentina perforó los 1.300 puntos y se ubica en 1.276 puntos, prolongando la tendencia bajista que se inició tras el pico de 1.510 que alcanzó a fines de agosto.

Este comportamiento es consecuencia de una suba de los bonos soberanos, entre los cuales el referencial AL30 trepo a US$ 58,39, tras haber tocado los US$ 45 el 5 de agosto.

Esta baja también muestra que los inversores no incurrieron en nuevos temores tras el decreto que habilitó al Gobierno a realizar un canje de deuda en moneda extranjera.

Por su parte, el dólar se mantiene estable en $ 1.245 en el mercado paralelo, mientras que el MEP cotiza a 1.205 y el CCL a $ 1.215.

NA

Jaime Reusche manifestó la preocupación de los mercados financieros por la capacidad de pago del país de sus obligaciones y no se descarta una reestructuración de deuda.

El vicepresidente de la calificadora de riesgo Moody’s, Jaime Reusche, aseguró que los mercados ven difícil que Argentina cumpla con la deuda y consideran que está abierta la posibilidad de una reestructuración. Además, manifestó la preocupación por la reticencia del Gobierno a una devaluación.

Respecto al motivo por el cual el riesgo país se ubica por encima de los 1.500 puntos básicos, el ejecutivo afirmó que “es un momento bastante complicado por el hecho de que se van a incrementar los pagos de deuda de bonos externos que tiene la República, de 2.000 y pico millones de dólares que se tienen que hacer este año a 5.000 millones de dólares en el próximo año”.

“Los mercados financieros han visto con buenos ojos mucho del ajuste que ha hecho el nuevo gobierno, debido a que tenía un punto de partida bastante complicado, pero ven que va a estar muy difícil poder cumplir con todos los pagos de deuda. La acumulación de reservas que se empezó a dar durante el primer semestre del año se ha ralentizado y los mercados financieros están un poco preocupados de que va a tener que haber algún tipo de reestructuración de la deuda externa”, explicó en diálogo con Radio con Vos.

“Nuestro escenario base, y es por eso que todavía no hemos movido la calificación de riesgo, la tenemos un nivel bastante bajo, es que hay una alta probabilidad de que se dé algún tipo de renegociación o intercambio de deuda, como lo que hemos visto en el mercado doméstico”, dijo y recordó que “en el mercado financiero local, se han dado varios swaps de deuda interna que han generado pérdidas y nuestra expectativa, y creo que la de los mercados financieros, es que se de algo similar con la deuda externa”.

Más en detalle, Reusche explicó que los flujos financieros externos están bastante apretados. “Si uno se pone a ver la magnitud de los flujos, Argentina recibe flujos por aproximadamente 100.000 millones de dólares cada año. El flujo de salida entre importaciones, pagos, y salidas de capital, son de aproximadamente 100.000 millones de dólares. Esto te deja un margen muy corto, muy acotado, para poder costear todos y cada uno de los flujos. Estos flujos también incluyen los pagos de deuda, que son, como dijimos, aproximadamente 5.000 millones de dólares”.

“Pero las cuentas están tan apretadas que cualquier movimiento, en cualquiera de estas variables, te deja demasiado ajustado. Y es por eso que creo que nosotros, los mercados financieros, vemos con algo de preocupación de que sí se pueda cumplir con todos los compromisos de deuda”, sostuvo.

Sobre el rumbo económico del Gobierno, Reusche reconoció el ajuste fiscal que se ha hecho, lo cual ayudó a que baje la inflación.

“Lo que sorprende es la reticencia del gobierno a volver a hacer ajustes en cuanto al tipo de cambio. En nuestro escenario base, después de la devaluación que tuvimos siempre el año pasado, se tendría que dar otra devaluación este año para cerrar la brecha entre el dólar paralelo y el oficial. Entonces, desde nuestro punto de vista, está previniendo que se den los ajustes de las cuentas externas y eso es lo que preocupa”, expresó.

En cuanto a la tolerancia social al ajuste, Reusche consideró que “hay países en la región donde siempre hay un rechazo a medidas de ajuste, a las reformas, y eso, por supuesto, es lo que consideramos. Por eso nos sorprendió lo forzoso que fue el ajuste fiscal. Pensamos que iba a haber más rechazo social, y en ese sentido el ajuste ha progresado mucho mejor de lo que esperábamos. Pero por otro lado, y respecto a la devaluación, me parece que el gobierno tal vez siente que no hay mucho margen para poder adoptar esta política, porque si uno devalúa, naturalmente va a haber un salto en la inflación. Se encuentra en una suerte de dilema de políticas públicas, donde no quiere golpear mucho la parte social, pero al mismo tiempo tiene que hacer el ajuste de las cuentas externas durante una devaluación”, concluyó.

Infobae